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Morgan Stanley sieht trübe Wachstumschancen für die Deutsche Börse

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11.06.2018 | 14:59

NEW YORK (dpa-AFX) - Die Wachstumsaussichten für die Deutsche Börse schwinden nach Ansicht der US-Investmentbank Morgan Stanley. Das Gewinnwachstum bis 2020 dürfte den Vorstellungen der Führungsriege des Marktbetreibers nicht entsprechen, schrieb Analyst Anil Sharma in einer am Montag vorliegenden Studie. Trotz des leicht angehobenen Kursziels von 103,35 auf 105,00 Euro, das nun bis Ende 2019 gehe, stufte er die Aktie von "Equal-weight" auf "Underweight" ab und sieht damit aktuell ein Abwärtspotenzial von 10 Euro je Anteilsschein.

"Laut unserer Analyse über Branchenregulierungen, die Mikromarktstruktur und Wettbewerber des Marktbetreibers sowie nach Gesprächen mit Marktexperten, Kunden und Konkurrenten der Deutschen Börse dürften die strukturellen Wachstumschancen der Börse geringer sein als vom Management erwartet", begründete Sharma seinen Schritt. Mit einer durchschnittlichen jährlichen Ergebnis-Wachstumsrate von rund 8 Prozent bis 2020 liegt er nun sowohl unter den Konzernzielen als auch unter den Markterwartungen, die von 10 bis 15 Prozent reichen.

Die Hälfte des Umsatzziels der Deutschen Börse beruhe auf deren Derivate-Tochter Eurex, die mit rund 44 Prozent am Gruppenumsatz und -gewinn beteiligt ist. Hier befürchtet er Enttäuschungen. Darüber hinaus sieht der Experte geringere Chancen für das Umsatzwachstum durch das Clearing von weltweit außerbörslich gehandelten Derivaten, als das Management der Deutschen Börse. Er zieht die Aktie der Londoner Börse LSE der Deutschen Börse vor.

Gemäß der Einstufung "Underweight" erwartet Morgan Stanley eine unterdurchschnittliche Gesamtrendite der Aktie im Vergleich zu den anderen von der Bank beobachteten Werten derselben Branche. Zugrunde gelegt wird ein Zeitraum zwischen zwölf und 18 Monaten./ck/bek/fba

Analysierendes Institut Morgan Stanley.


© dpa-AFX 2018
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Finanzkennziffern (€)
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EBIT 2018 1 451 Mio
Nettoergebnis 2018 957 Mio
Schulden 2018 685 Mio
Div. Rendite 2018 2,37%
KGV 2018 22,48
KGV 2019 19,26
Marktkap. / Umsatz 2018 8,11x
Marktkap. / Umsatz 2019 7,50x
Marktkap. 22 070 Mio
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Laufzeit : Zeitraum :
Deutsche Boerse : Chartanalyse Deutsche Boerse | DB1 | DE0005810055 | 4-Traders
Trends aus der Chartanalyse DEUTSCHE BOERSE
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsNeutralAnsteigendAnsteigend
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Durchschnittl. Empfehlung HALTEN
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Abstand / Durchschnittliches Kursziel 1,5%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
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NameTitel
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Gregor Pottmeyer Chief Financial Officer
Richard David Antony Berliand Member-Supervisory Board
Hans-Peter Gabe Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
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INTERACTIVE BROKERS GROUP, INC.11.33%27 140
LONDON STOCK EXCHANGE17.61%20 589