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Original-Research: Deutsche Rohstoff AG (von First Berlin Equity Research Gmb...

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22.11.2017 | 14:22

    ^

Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG

Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG
ISIN: DE000A0XYG76

Anlass der Studie: Q3 2017 results
Empfehlung: ADD
seit: 22.11.2017
Letzte Ratingänderung: 22.11.2017; vormals Buy
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche
Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes downgraded the
stock to ADD and decreased the price target from EUR 26.90 to EUR 22.30.
 
Abstract:
Q3/17 results showed a 240% jump in revenues to EUR7.3m (Q3/16: EUR2.2m) while
EBITDA came in at EUR5.6m (Q3/16: EUR-0.5m). The Q3 report also contained a
profit warning. Full year guidance for sales has been reduced from a range
of EUR55-EUR65m to EUR50m and for EBITDA from EUR40m to a range of EUR35-EUR37m. Our
previous forecasts were EUR48m and EUR42m respectively. The sales and EBITDA
shortfall stems from lower than expected production at Cub Creek Energy's
Vail and Markham production pads. The main problem at Vail and Markham was
that excessively high pressure in the local gas network reduced production
of both oil and gas. In recent weeks a new gas line has been added to the
Markham well site thereby reducing pressure. Similar measures are planned
for the Vail pad. There are likely to be no long term implications for
production at Vail but DRAG state that a downward revision in the Markham
pad's reserves may be necessary in the next reserve report which will be
based on year-end numbers. At the same time management has undertaken that
the 2017 dividend should be at least at the 2016 level of EUR0.60. We have
modelled a 10% reduction in reserves at Markham and have also switched to a
more conservative method of forecasting direct operating costs (USD3.00 per
working interest barrel of oil equivalent instead of working interest in
USD5,000 per well per month). We now see fair value for the DRAG share at
EUR22.30 (previously: EUR26.90). The recommendation moves from Buy to Add.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff
AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die
Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 26,90 auf EUR 22,30.
 
Zusammenfassung:
Die Q3/17-Ergebnisse zeigten einen Umsatzsprung von 240% auf EUR7,3 Mio.
(Q3/16: EUR2,2 Mio.) und ein EBITDA von EUR5,6 Mio. (Q3/16: EUR-0,5 Mio.). Der
Q3-Bericht enthielt auch eine Gewinnwarnung. Die Umsatzguidance für das
Gesamtjahr wurde von EUR55 bis EUR65 Mio. auf EUR50 Mio. und für das EBITDA von
EUR40 Mio. auf EUR35 bis EUR37 Mio. reduziert. Unsere bisherigen Prognosen
betrugen EUR48 Mio. bzw. EUR42 Mio. Die Anpassung der Umsatz- und
EBITDA-Guidance nach unten ist auf die geringer als erwartete Produktion
bei den Vail- und Markham-Bohrplätzen von Cub Creek Energy zurückzuführen.
Das Hauptproblem bei Vail und Markham war, dass der übermäßig hohe Druck im
lokalen Gasnetz die Produktion von Öl und Gas reduzierte. In den letzten
Wochen wurde eine neue Gasleitung zur Bohrstelle bei Markham hinzugefügt,
wodurch der Druck reduziert wurde. Eine ähnliche Maßnahme ist für den
Vail-Bohrplatz geplant. Es gibt wahrscheinlich keine langfristigen
Auswirkungen auf die Produktion bei Vail, aber die Geschäftsführung hat
erklärt, dass es eventuell zu einer Abwärtsrevision der Reserven bei
Markham im nächsten Reservenbericht kommen könnte, der auf
Jahresabschlusszahlen basieren wird. Der Vorstand rechnet aber damit, für
2017 wieder eine Dividende, mindestens in Höhe des Vorjahres von EUR0,60
vorschlagen zu können. Wir unterstellen eine 10%-ige Reduzierung der
Reserven bei Markham und haben auch eine konservativere Methode zur
Berechnung der direkten operativen Kosten übernommen (USD3,00 je Barrel
Öläquivalent statt einer Beteiligung an USD5.000 je Bohrung pro Monat). Wir
sehen den fairen Wert der DRAG-Aktie nunmehr bei EUR22,30 (vorher: EUR26,90)
und stufen die Empfehlung von Kaufen auf Hinzufügen zurück.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15911.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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© dpa-AFX 2017
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Finanzkennziffern (€)
Umsatz 2017 77,7 Mio
EBIT 2017 43,2 Mio
Nettoergebnis 2017 9,00 Mio
Schulden 2017 62,0 Mio
Div. Rendite 2017 3,01%
KGV 2017 11,19
KGV 2018 2,53
Marktkap. / Umsatz 2017 2,10x
Marktkap. / Umsatz 2018 1,37x
Marktkap. 101 Mio
Chart DEUTSCHE ROHSTOFF AG
Laufzeit : Zeitraum :
Deutsche Rohstoff AG : Chartanalyse Deutsche Rohstoff AG | DR0 | DE000A0XYG76 | 4-Traders
Trends aus der Chartanalyse DEUTSCHE ROHSTOFF AG
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsNeutralAnsteigendNeutral
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung AUFSTOCKEN
Anzahl Analysten 2
Mittleres Kursziel 27,0 €
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 36%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände
NameTitel
Thomas Gutschlag Chief Executive Officer
Martin Billhardt Chairman-Supervisory Board
Jan-Philipp Weitz Chief Financial Officer
Gregor Borg Member-Supervisory Board
Wolfgang Seybold Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
DEUTSCHE ROHSTOFF AG-24.41%119
WHEATON PRECIOUS METALS CORP5.41%9 380
KOREA ZINC CO LTD--.--%8 645
IMPALA PLATINUM HOLDINGS LIMITED-1.05%2 483
HECLA MINING COMPANY-25.95%1 548
TAHOE RESOURCES INC-53.42%1 466