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Kepler sieht Drägerwerk-Aktien bis auf weiteres als 'Wertfalle'

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14.11.2017 | 15:59

FRANKFURT (dpa-AFX) - Neue Investitionen in alte Aktivitäten bei Drägerwerk <DE0005550636> hat Oliver Reinberg von der Investmentbank Kepler Cheuvreux am Dienstag bemängelt. Damit habe der Hersteller von Sicherheits- und Medizintechnik den Markt erneut enttäuscht. Der Analyst senkte die Titel von "Buy" auf "Reduce" und kürzte das Kursziel um mehr als ein Drittel auf 70 Euro. Die Aktie war am Vortag nach Quartalszahlen um 12 Prozent eingebrochen und weitete die Verluste am Dienstag um 4,3 Prozent auf 74,88 Euro aus.

Drägerwerk wolle die Ausgaben für Forschung und Entwicklung, den Vertrieb in den USA und in Informationstechnologie stärken. "Keines dieser Themen aber ist neu", merkte der Experte an. Hinzu komme, dass ein Großteil dieser Investitionen seinem Verständnis nach nicht einmalig, sondern wiederkehrender Natur seien. Diese überraschenden Ausgaben seien ein weiterer schwerer Schlag für die Zuversicht der Investoren. Drägerwerk habe damit eine zwei Jahre dauernden Übergangsphase angestoßen, ohne gleichzeitig einen positiven Impuls zu setzen.

"Wir fürchten auch, dass wir schon einmal an diesem Punkt waren", schrieb Reinberg. Vor einigen Jahren habe das Unternehmen in Erwartung stärkeren Wachstums schon einmal die Investitionen angekurbelt. Die Annahmen hätten sich jedoch nicht bewahrheitet, die Margen seien kollabiert. Richtig wäre hingegen die Sicherung der Profitabilität gewesen, um so das Geschäft langfristig aufrecht zu erhalten.

Als Konsequenz reduzierte der Experte die Prognose für die Marge für 2018 auf 5 Prozent und für 2019 auf 5,5 Prozent. Für den Gewinn je Aktie in den beiden Jahren bedeute dies eine Kürzung um jeweils mehr als ein Viertel. Mit Blick auf die Übergangsphase seien die Aktien in den kommenden eineinhalb Jahre eine "Wertfalle".

Gemäß der Einstufung "Reduce" rechnet Kepler Cheuvreux auf Sicht der nächsten zwölf Monate mit einem absoluten Abwärtsrisiko der Aktie./bek/mis/he

Analysierendes Institut Kepler Cheuvreux.


© dpa-AFX 2017
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Finanzkennziffern (€)
Umsatz 2018 2 617 Mio
EBIT 2018 128 Mio
Nettoergebnis 2018 71,9 Mio
Schulden 2018 154 Mio
Div. Rendite 2018 0,61%
KGV 2018 17,48
KGV 2019 15,03
Marktkap. / Umsatz 2018 0,47x
Marktkap. / Umsatz 2019 0,43x
Marktkap. 1 084 Mio
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Laufzeit : Zeitraum :
Draegerwerk AG & Co KGaA : Chartanalyse Draegerwerk AG & Co KGaA | DRW3 | DE0005550636 | 4-Traders
Trends aus der Chartanalyse DRAEGERWERK AG & CO KGAA
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsFallendFallendFallend
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung REDUZIEREN
Anzahl Analysten 11
Mittleres Kursziel 68,5 €
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 1,7%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände
NameTitel
Stefan Dräger Chairman-Management Board
Nikolaus Schweickart Chairman-Supervisory Board
Gert-Hartwig Lescow CFO & Head-Information Technology
Siegfrid Kasang Vice Chairman-Supervisory Board
Daniel Friedrich Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
DRAEGERWERK AG & CO KGAA-6.92%1 338
THERMO FISHER SCIENTIFIC14.93%88 322
DANAHER CORPORATION10.32%71 521
INTUITIVE SURGICAL26.79%53 256
BOSTON SCIENTIFIC CORPORATION16.42%39 923
ROYAL PHILIPS4.50%38 299