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Dufry wächst solide und reduziert Verlust - Möglicher Teil-IPO in Nordamerika

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31.07.2017 | 15:50

Basel (awp) - Der Reise-Detailhändler Dufry hat im ersten Halbjahr 2017 deutlich mehr Umsatz erzielt als in der Vergleichsperiode des Vorjahres und dabei den Verlust stark eingedämmt. Um die Verschuldung rascher als geplant zu reduzieren, zieht das Unternehmen einen Börsengang des Nordamerikageschäfts in Betracht. An der Börse gehen die Aktien am Montag in etwa mit dem Gesamtmarkt.

Die Verkäufe stiegen um 5,8% auf 3,82 Mrd CHF, entsprechend einem organischen Wachstum von 8,1% im ersten Semester und gar von 8,9% im zweiten Quartal. Dieses hat sich damit im Vergleich zum ersten Quartal (+7,2%) noch einmal etwas beschleunigt. Die meisten Märkte hätten eine gute Performance gezeigt, teilt Dufry am Montag mit. Speziell stark seien Grossbritannien gewesen sowie die Geschäfte mit brasilianischen und russischen Reisenden. Letztere hätten die Märkte in Russland, Griechenland und in der Türkei belebt.

VERKAUFSFLÄCHE WIRD WEITER AUSGEBAUT

Entsprechend der Strategie, das Wachstum zu beschleunigen, seien die Verkaufsflächen plangemäss ausgeweitet und renoviert worden. Bis Ende Jahr sollen in 300 Shops insgesamt 70'000 Quadratmeter an Fläche überholt oder neu eröffnet werden, was gut 15% der Gesamt-Retailfläche von Dufry entspricht. Darüber hinaus seien Verträge für weitere 21'800 Quadratmeter an neuer Fläche unterzeichnet worden, welche im laufenden und im kommenden Jahr wirksam werden.

Für CEO Julian Diaz ist das Ergebnis aus dem ersten Halbjahr ein weiterer Schritt zur Erfüllung der Ziele für das Jahr 2017. Erfreut zeigt er sich über die rund 14'500 Quadratmeter an neuer Verkaufsfläche, welche Dufry im ersten Semester gewonnen hat.

Der Betriebsgewinn auf Stufe EBITDA legte im ersten Semester um 7,8% auf 411,2 Mio CHF, wobei sich die Marge um 20 Basispunkte auf 10,8% verbesserte. Diese sei von einer höheren Bruttomarge gestützt gewesen, welche dank Synergien durch die Integration von World Duty Free (WDF) um 110 Basispunkte auf 59,5% angezogen habe.

Der EBIT hat sich auf 90,0 Mio CHF im Vergleich zu den 31,7 Mio des Vorjahres beinahe verdreifacht. Die Abschreibungen im zweiten Quartal waren mit 40,1 Mio und die Amortisationen mit 90,6 Mio praktisch stabil gegenüber den Werten des ersten Quartals 2017.

REINVERLUST MARKANT EINGEDÄMMT - MÖGLICHES IPO FÜR NORDAMERIKA-GESCHÄFT

So resultierte im Halbjahr erneut ein Verlust nach Minderheiten von 24,9 Mio CHF (VJ -75 Mio). Ohne die Minderheiten hätte ein Reinverlust von 0,9 Mio resultiert, nach 57,6 Mio CHF im Vorjahr.

Mit dem Abbau der Verschuldung sieht sich Dufry auf gutem Weg. Um aber mehr strategische Flexibilität zu erhalten, zieht Dufry einen Börsengang (IPO) des nordamerikanischen Geschäftes in Betracht, sowohl für das Duty-free- wie auch für das Duty-Paid-Geschäft. Dufry sieht dadurch Möglichkeiten, um andere Wachstumschancen im Nordamerika-Geschäft zu nutzen. Die Frage, wann ein entsprechender Entscheid fallen werde, konnte Diaz noch nicht beantworten.

Die Einnahmen aus einem allfälligen IPO würde anfänglich für einen Schuldenabbau verwendet werden und es Dufry erlauben, die diesbezüglichen Ziele früher zu erreichen. Dufry würde die Mehrheit am Geschäft allerdings auch bei einem IPO behalten und das Geschäft entsprechend auch vollständig konsolidieren.

Mit Blick auf das Gesamtjahr 2017 gibt sich das Unternehmen relativ zuversichtlich. Im zweiten Semester sei mit guten Marktkonditionen zu rechnen. Dabei werde das dritte Quartal wie üblich das wichtigste. Einige Märkte hätten indes aus dem Vorjahr eine starke Vergleichsbasis. So wird das Wachstumstempo in den kommenden beiden Quartalen zurückkommen. Diaz stellt für das Gesamtjahr ein organisches Wachstum im Bereich von 5 bis 6% als realistisch in Aussicht.

An der Börse fielen die Aktien nach starkem Start ins Mittelfeld zurück und notieren derzeit mit einem Plus von rund 1% knapp besser als der Gesamtmarkt.

cf/tp

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Finanzkennziffern ( CHF)
Umsatz 2017 8 343 Mio
EBIT 2017 444 Mio
Nettoergebnis 2017 105 Mio
Schulden 2017 3 480 Mio
Div. Rendite 2017 0,37%
KGV 2017 78,76
KGV 2018 35,71
Marktkap. / Umsatz 2017 1,35x
Marktkap. / Umsatz 2018 1,23x
Marktkap. 7 801 Mio
Chart DUFRY
Laufzeit : Zeitraum :
Dufry : Chartanalyse Dufry | DUFN | CH0023405456 | 4-Traders
Trends aus der Chartanalyse DUFRY
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsFallendFallendNeutral
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung AUFSTOCKEN
Anzahl Analysten 13
Mittleres Kursziel 160  CHF
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 10%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände
NameTitel
Julián Díaz González Chief Executive Officer & Director
Juan Carlos Torres Carretero Chairman
José Antonio Gea Global Chief Operating Officer
Andreas Schneiter Chief Financial Officer
Xavier Bouton Independent Non-Executive Director
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
DUFRY12.99%7 880
SM INVESTMENTS CORPORATION--.--%23 265
NEXT-13.63%8 465
TRACTOR SUPPLY COMPANY-14.92%8 253
MARKS & SPENCER GROUP-13.89%6 480
MICHAELS COMPANIES INC-7.14%3 471