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OTS: Börsen-Zeitung / Börsen-Zeitung: Heiter bis wolkig, Kommentar zur ...

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20.03.2017 | 20:33

    Börsen-Zeitung: Heiter bis wolkig, Kommentar zur Deutschen Bank von
Björn Godenrath
   Frankfurt (ots) - Wenn Anfang April die vierte Kapitalerhöhung der
Deutschen Bank seit 2010 unter Dach und Fach ist, dann hat das 
Institut seitdem 30 Mrd. Euro bei den Investoren eingeworben. Um ein 
Drittel werden die Aktionäre bei der jüngsten Maßnahme verwässert, 
das genehmigte Kapital voll ausgeschöpft, um einen Betrag von 8 Mrd. 
Euro zu erreichen. Das Ziel einer Leverage Ratio von 4,5 Prozent hat 
die Bank damit aber noch nicht erreicht, weshalb Deutsche-Bank-Chef 
John Cryan die Bilanz weiter verkürzt und Altlasten aus dem 
Investment Banking abstößt - auch zehn Jahre nach Beginn der 
Finanzkrise sind die Aufräumarbeiten noch nicht beendet.

   Auf die Notwendigkeit eines weiteren Deleveraging der Bilanz 
weisen auch Analysten hin - und können sich nicht den Hinweis 
verkneifen, dass nur 20 Prozent der Deutsche-Bank-Geschäfte ihre 
Kapitalkosten verdienen. Mehr als 5 Prozent Nettorendite auf das 
materielle Eigenkapital wird der Deutschen nicht zugetraut, Cryan 
will im eingeschwungenen Zustand bei leicht verbessertem Umfeld 10 
Prozent erreichen. Dabei geht der Sanierer Cryan noch mal richtig an 
die Kosten ran, sollen diese doch nachhaltig um 4 Mrd. Euro auf 21 
Mrd. Euro bis 2021 sinken. 2 Mrd. Euro gehen zunächst mal für die 
Restrukturierung drauf. Die Frage ist, ob es Cryan gelingt, die 
Erosion der Einnahmen zu stoppen - Analysten prophezeien im Übergang 
von 2018 auf 2019 eine heftigen Einbruch beim Zinsüberschuss, was 
erzielte Kostenersparnisse nahezu auffressen würde.

   Entschieden wird die Schlacht in der neu formierten Corporate & 
Investment Bank (CIB). Dorthin hat Cryan seinen besten Mann 
abkommandiert, Marcus Schenck soll es an der Schnittstelle zwischen 
Unternehmens- und institutionellen Kunden richten. Der stärkere 
Corporate-Fokus stellt ein Zurück-zu-den-Wurzeln dar, was in der 
integrierten Struktur nun besser mit Leben gefüllt werden kann. Und 
auch wenn ein Teil der frischen Eigenmittel zur Deckung der 
Postbank-Risikoaktiva dienen muss, so sollte doch genug Raum für 
selektives Portfolio-Wachstum in CIB bestehen.

   Cryan will jedenfalls den Schalter umlegen und gestützt auf eine 
gestärkte Bilanzkraft mehr Geschäft mit bestehenden Kunden machen. 
Dieses Vertrauen zurückzugewinnen, daran arbeitet die Deutsche Bank 
hart. Allerdings operiert sie dabei als europäisches Institut in 
einer Industrie, die sich in strukturellem Niedergang befindet. Von 
daher bleibt die Großwetterlage an der Taunusanlage heiter bis 
wolkig, auch wenn die Sonne sich öfter mal wieder blicken lässt.

OTS:              Börsen-Zeitung
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Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de






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